输配电行业：重点关注特高压和智能电网

1、一次设备：延续下滑趋势 　　主要是受2010年电网投资下滑的影响，在2010年全年一次设备子行业出现业绩下滑之后，2011年1季度，一次设备子行业大多数重点公司的业绩仍然延续了下滑趋势。 　　另外，国网推行集中招标采购的效果显现，虽然铜、板材等原材料价格上涨幅度大，但产品价格难以提升，因此，一次设备子行业大多数重点公司的盈利能力出现下降。 　　2、二次设备：国电南瑞业绩持续增长 　　作为国网的子公司和行业龙头企业，国电南瑞是国网推进智能电网的主要受益者。2011年1季度，其收入增长35.8%，利润增长53.4%，仍然维持着高增长的态势。 　　3、电力电子设备：仍处于成长初期 　　电力电子设备的主要领域是节能，节能市场近几年刚刚兴起，需求持续增长，受益于此，2011年1季度，电力电子设备类公司业绩增长情况普遍良好，成为输配电行业癫痫大发作的护理的一个亮点，我们预计，未来几年，电力电子设备的成长仍将持续。 　　4、看好输配电行业发展前景，期待拐点出现 　　根据近期国网公布的数据，"十二五"期间，电网投资有望达到2.55万亿，与"十一五"期间相比增长70%，将有力拉动对输配电行业的需求，行业的高增长仍可预期。 　　另外，金属原材料价格已经处于历史高位，且近日已经出现下跌，我们认为，行业的毛利率已经下降到底部，盈利能力再度下降的可能性低。 　　考虑到随着年内电网投资逐渐提速和行业需求提升，我们认为，到下半年，行业业绩恢复增长的可能性较大。 　　5、特高压、智能电网将成为电癫痫怎么治疗有效果网投资重点 　　"十二五治疗老年癫痫的医院"期间，电网投资将出现重大结构性调整，特高压和智能电网将成为新的投资重点。 　　　　其中，对特高压的投资有望达到5000亿元，"十一五"期间特高压投资在200亿元左右，因此，"十二五&q北京治疗癫痫的好方法uot;期间，特高压投资的增长幅度巨大，对相关特高压类上市公司构成巨大利好。 　　从2011年开始，智能电网进入全面建设阶段，预计未来5年的投资额将达到3000亿元，我们认为，主要的受益者仍将是行业内的龙头企业-国电南瑞。